公募基金排名大戰偃旗息鼓,中長線投資有望擴容

  “從今年開始,所有對基金的評獎都會取消1年期。”近日,某基金評獎機構在獎項設置上,取消了1年期考核并增設7年期考核的做法引來市場的廣泛關注。

  在華泰柏瑞基金副總經理李曉西看來,A股波動較大,很多投資者過于關注短期業績,市場關注短期排名,一定程度上導致基金經理不合理的短期操作增加,實際上最后損害了長期回報,導致“基金賺錢基民不賺錢”現象。基于此,引導市場加大對長期投資的關注和理解,有很重要的現實意義。

  去年12月,10家基金評價、評獎機構共同簽署了《堅持長期評價 發揮專業價值》倡議書。倡議書從三個方面作出倡議:堅持長期評價,樹立長期投資理念;提升專業價值,優化基金評價機制;宣傳長期投資,引導投資者關注長期收益。

  當監管層、基金管理人、評級機構一致將考核評選拉長到1年以上,長期投資的土壤可望由此夯實。

  取消短期、增設長期評價

  基金業過分追求短期業績、渲染年度排名的做法,過去以來一直深受詬病。上述某基金評獎機構舉動的背后,傳導長期投資理念的用意不言自明。

  “這意味著評選特別突出了對長期投資、價值投資的引導和傾斜,反映了基金評價機構積極響應監管機構一直以來的倡導,在評選理念上實現轉變和升級,我們認為這對促進基金業健康發展,促進資本市場長期平穩發展,引導投資者樹立長期投資理念將具有非常積極的作用和意義。”天天基金總經理屠彥洋認為。

  晨星(中國)研究中心總監王蕊稱:“因為短期業績爆發有可能是運氣使然,而非基金經理真實能力的體現。取消短期評獎、增設長期評獎,正是希望偏股型基金的投資者可以將目光放到長遠,向市場傳導長期投資和價值投資的理念。”

  過去較長時間來,基金排名大戰一度甚囂塵上,過分追求1年期的業績,也違背了價值投資、長期投資的理念,與機構投資者的定位不符。

  “取消1年期評獎、增加7年期評獎,不僅會引導基金持有人注重長期投資,也會引導基金管理人注重長期投資,這樣機構投資者隊伍才會越來越成熟,資本市場也會越來越成熟。”李曉西建議,“未來甚至還可以考慮更長期限的獎項,比如10年期的考核,這樣會對市場注重長期投資業績有進一步的推動作用。”

  東方財富choice統計顯示,截至目前,成立時間在10年以上的基金有535只,其中股票型基金66只、混合型基金346只、債券型基金70只、貨幣基金43只。其中,成立年限在18年以上的有3只,分別是華安創新、南方穩健成長和華夏成長。

  中國銀河證券基金研究中心發布的《中國不同類型公募基金長期業績評價報告(1998-2020Q1)》也顯示,過去15年(2005年4月1日至2020年3月31日)期間,普通偏股型基金區間年化收益率為13.35%;過去十年,偏股型基金的區間年化收益率為7.01%、靈活配置型基金年化收益率為7.43%。

  “從2010年開始,晨星的評價體系就取消了對1年期評級,增設3年期評級;隨著基金運作時間延長,評級就到了5年、10年;我們也希望投資者不要用短期的指標挑選基金,而是通過一個完整周期來觀察基金業績是否持續、穩定。”王蕊說。

  解決“基金賺錢基民不賺錢”癥結

  在21年的公募基金發展史上,“基金賺錢基民不賺錢”現象也長期困擾著基金管理人,盡管基金投資收益可圈可點,但對廣大基金持有人而言,卻難有與之相稱的體驗。

  “普通投資者對權益基金往往存在喜歡跟隨市場漲跌頻繁操作、快進快出的弊病,而這又帶來投資收益的不理想。”屠彥洋說。

  事實上,過分追求短期收益,不僅不利于投資者獲得可觀收益,對基金經理來說,也會影響基金經理的操作,投資交易行為可能因此而變形。

  “過分強調短期,勢必很難在長期的時間維度實現較好的投資回報。因為要在短期內實現高回報,經常是迎合炒作、投機主導,難以長久;而長期投資則是從公司基本面角度,選擇優秀公司,伴隨公司一起成長。并且我們也建議對基金經理的激勵更加側重和基金長期業績結合起來,這樣基金經理更有動力獲取長線投資收益,而不是在短線中博取收益。”李曉西說。

  值得一提的是,不論是李曉西還是王蕊,都提到了渠道在引導投資者長期投資方面的重要作用。

  “渠道起到很重要的作用。不管是買基金還是構建組合,渠道的建議會更直接。引導長期投資,就需要渠道在引用數據的時候,更多使用長期數據;或在展示層面,盡量是長期業績的展示。”王蕊表示。

  另外,目前大多數渠道的收費來自于交易費用,這就使得渠道過分看重產品的“高周轉”,這種模式下,渠道“喜新厭舊”越發明顯,甚至出現了“沖量刷單”的情況。

  “所以這就需要推動國內基金銷售模式進行轉型,比如從現有收費模式轉為按照客戶資產保有規模收費,把渠道利益和投資者利益捆綁在一起,渠道利益既有了保障,投資者也更可能獲得長期投資收益。同時我們可在產品創新方面繼續推出有封閉期的定期開放權益類基金,幫助降低投資者短期投資的沖動,為投資者獲取長期穩定回報提供基礎。”李曉西進一步建議。

  截至目前,等待發行的22只新基金中,1年期至3年期封閉產品占了相當比例。具體來看,有博時榮豐回報三年封閉、南方瑞盛三年、鵬華價值共贏兩年等多只基金采取了封閉模式。

  業內人士認為,基金公司密集發行一年持有期以上的產品,主要還是希望投資者能夠秉持長期投資理念,而不必在意市場短期波動。

  “在我們公司對基金經理的績效考核中,中長期業績已經占到了最主要的比重。”上海某公募基金投研負責人也透露。

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